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麦肯锡:中国证券业凛冬已至 全面转型势在必行

观看 人 | 发布时间:2019-01-13 12:20

  央广网上海1月11日消息(林馥榆)昨日,麦肯锡发布的最新券商行业报告《展望2019中国证券业:把握五大趋势六大主题》。报告指出,中国资本市场的发展慢于预期。参考成熟市场的发展经验,尽管中国证券行业仍有较大发展潜力,但短期已进入拐点,同质化竞争无以为继,行业因寻求新的增长点而加剧分化,同时数字化和金融科技带来巨大冲击。未来中国市场份额将持续向国内领先大型券商集中,形成大型全能券商与特色精品券商共存的格局。

  受市场环境影响,中国证券行业总收入自2015年以来大幅下跌,2017年证券行业总收入仅3,113亿元人民币,较2016年下滑5.0%,2018年上半年行业总收入仅1,266亿元人民币,同期下跌11.9%。总收入减少的同时,2018年上半年行业净利润率降至仅约26%。受收入减少和利润空间缩小的双重影响,证券行业净资产回报率显著恶化,2018年上半年行业年化净资产回报率仅约3.5%。国内券商的利润率和回报率都明显低于国际市场水平。

  与此同时,行业收入结构变得更多元,通道型业务收入贡献显著下降,资本型业务贡献有所提升,其中自营业务在2017年底已超过经纪业务成为券商第一大收入来源。此外,行业马太效应凸显,集中度提升,2018年上半年行业利润近70%集中于前10名券商,中小券商业绩明显承压,排名50以后的80 家券商2018上半年的收入份额仅为5%。近两年证券从业人员首次出现下滑,经纪人数量减少。麦肯锡全球董事合伙人黄河表示,虽然行业正在经历寒冬,但未来的发展潜力仍非常可观。

  在行业变革和中长期发展趋势的背景下,券商应聚焦于明确差异化战略方向、打造有特色的业务模式、拥抱数字化和金融科技、精细化运营、管理和经营风险、重塑组织和文化等六个议题,积极转型发展。

  麦肯锡全球副董事合伙人袁伟表示:“中国131家券商需分化定位,除少数几家大型全能券商之外,大多数券商需摒弃大而全、小而全的定位,向行业专业化转变,进行战略聚焦。从客户需求来看,受个人财富积累和机构化影响,零售财富管理业务和机构服务业务具有较高潜力。围绕机构客户的需求,机构销售交易业务和主券商业务也将成为券商的未来业绩突破点。从业务贡献来看,重资本业务,尤其是自营和投资业务是券商的核心竞争力,它也将是未来扩大规模的主要抓手和发展方向。以上几方面均值得券商关注。”

  自金融危机以来,成熟市场的监管机构在法制化的基础上,形成了三个关键发展方向,即具备行业及科技前瞻性、重风险、重合规。沿着中国资本市场市场化、法治化的改革方向,中国金融监管采取了一系列举措并取得较大进展。参考成熟市场的监管实践,麦肯锡认为,随着监管对法制建设、预期管理、行为监管和对外开放等四方面持续加以重视,资本市场的制度环境将更加完善,证券行业将得到进一步发展。

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